La canción habla acerca de un hombre que viaja al futuro y ve el fin del mundo. Cuando finalmente regresa a la Tierra para advertir a la humanidad lo que le depara el futuro, es atrapado por una terible tormenta magnética y es convertido en hierro. Al llegar al planeta, se ve en la imposibilidad de comunicarse con la gente, quienes de todos modos no creen lo del fin del mundo. La frustración del ahora Hombre de Acero era tal, que desquita su furia con la misma humanidad, causando así la destrucción que vio en el futuro.
Geezer Butler fue quien desarrolló toda la lírica. Todo sucedió cuando Ozzy llegó con tan sólo el título "Iron man", a Butler le gustó el nombre, empezó a desarrollar toda la letra.
Un dato curioso: Hubo un momento en que Black Sabbath consideró realizar una ópera en base a "Iron man".